观热点：PMI指数重返荣枯线以上，企业乐观度提升至2021年5月以来新高

发布时间：2023-02-14 10:09:39 来源：卢山说精进

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2023年2月1日

(资料图)

这是2023年第10篇原创文章

总第562篇原创文章

全2969字，阅读时间约10分钟

昨天，国家统计局发布了2023年1月中国采购经理指数运行情况：

来源：国家统计局

1月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。

来源：国家统计局

1月份，非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升12.8个百分点，高于临界点，非制造业景气水平触底回升。

来源：国家统计局

1月份，综合PMI产出指数为52.9%，比上月上升10.3个百分点，高于临界点，表明我国企业生产经营景气水平有所回升。

来源：国家统计局

了解什么是采购经理指数PMI，请点击这里：

同时，根据一位国外朋友提供的图片信息（如下图），国外各主要媒体均报道了中国PMI超过50这条新闻。

究其原因有两个：一方面，2023年全球经济仍然在衰退的泥潭中挣扎。作为全球第二大经济体，中国经济重回增长轨道有助于拉动世界经济朝着健康的方向发展。另一方面，这是近四个月以来，PMI指数首次回到50（经济荣枯线）之上，是一个趋势的扭转，很有纪念意义。

另外，今天上午，财新也发布了2023年1月财新中国制造业采购经理指数（PMI）：1月财新中国制造业PMI微升至49.2 仍低于荣枯线，高于上月0.2个百分点（前值49），连续第六个月处于收缩区间。总体上，制造业供需、就业低位改善，供应链压力放缓，企业乐观度提升至2021年5月以来新高。

来源：财新

因为国家统计局发布的PMI和财经发布的PMI统一口径不一样，所以虽然数字上看起来有差异，但是统一口径之后（聚焦中小制造型企业），差异缩小了。

国家统计局的PMI分项数据：从企业规模看，中、小型企业PMI分别为48.6%和47.2%，比上月上升2.2和2.5个百分点，均低于临界点。

国家统计局PMI和财新PMI哪里不一样？看下图。

具体请点击这里：

下面，我们聚焦国家统计局的PMI数据，看一下制造业PMI和非制造业PMI的分项情况：

一、中国制造业采购经理指数运行情况

总体：1月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。

从企业规模看，大型企业PMI为52.3%，比上月上升4.0个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.6%和47.2%，比上月上升2.2和2.5个百分点，均低于临界点。

如上所述，这个趋势和专注于中小企业的财新数据是同向的。可以看出，中小企业的景气水平依然不乐观。不过随着经济的持续放开，2月份开始应该有进一步的改善。

来源：国家统计局

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，新订单指数高于临界点，生产指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。

生产指数为49.8%，比上月上升5.2个百分点，表明制造业生产景气水平较快回暖。

政策落地了，需求回暖了，企业家有信心了，开工率上来了，生产指数就上来了。

新订单指数为50.9%，比上月上升7.0个百分点，表明制造业市场需求有所回升。

新订单指数回升最快，说明企业端和个人端的需求回暖了。当然，这和1月份过春节也有一定的关系，至少消费需求强劲。

原材料库存指数为49.6%，比上月上升2.5个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅明显收窄。

降本增效的一个重要动作就是降低库存。因为一方面库存不是资产，是负债。库存高企的风险不仅是占压了资金和空间，而且一旦原材料过了效期，基本就只有报废的份儿了，而且，报废也要花费额外的成本，尤其是当你的原材料涉及医疗/医药用品，危险品范畴的话。

关于降库存的一些建议，请点击这里：

从业人员指数为47.7%，比上月上升2.9个百分点，表明制造业企业用工景气度有所上升。

供应商配送时间指数为47.6%，比上月上升7.5个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间延长情况有所改善。

封控期间，有多少断料发生在最后一公里？！放开了，物流就顺了，按时交付率就上来了。

二、中国非制造业采购经理指数运行情况

总体：1月份，非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升12.8个百分点，高于临界点，非制造业景气水平触底回升。

分行业看，建筑业商务活动指数为56.4%，比上月上升2.0个百分点。

来源：国家统计局

服务业商务活动指数为54.0%，比上月上升14.6个百分点。从行业情况看，铁路运输、航空运输、邮政、货币金融服务、保险等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间；房地产等行业商务活动指数仍低于临界点。

来源：国家统计局

服务业商务活动指数的上升（高出上个月14.6%）像做了火箭。再看行业分项，基本都是和春节元素相关的各种“经济”：回家经济、旅游经济、年货经济、红包经济...

来源：国家统计局

新订单指数为52.5%，比上月上升13.4个百分点，高于临界点，表明非制造业市场需求有所回暖。分行业看，建筑业新订单指数为57.4%，比上月上升8.6个百分点；服务业新订单指数为51.6%，比上月上升14.2个百分点。

投入品价格指数为51.5%，比上月上升2.3个百分点，高于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所上升。分行业看，建筑业投入品价格指数为55.3%，比上月上升4.1个百分点；服务业投入品价格指数为50.9%，比上月上升2.0个百分点。

价格是供需关系决定的。需求回暖了，价格就会稳步上升了。

销售价格指数为48.3%，比上月上升0.8个百分点，低于临界点，表明非制造业销售价格总体水平降幅收窄。分行业看，建筑业销售价格指数为52.8%，比上月上升2.8个百分点；服务业销售价格指数为47.5%，比上月上升0.5个百分点。

和投入品价格指数回升是一个道理，需求增加带动投入品价格升高，进而带动成本增加，在需求不疲软的情况下，销售价格就上去了。

从业人员指数为46.7%，比上月上升3.8个百分点，表明非制造业企业用工景气度回升。分行业看，建筑业从业人员指数为53.1%，比上月上升7.4个百分点；服务业从业人员指数为45.5%，比上月上升3.1个百分点。

封控打击最大的就是实体经济，因为工厂关门，人们也只能呆在家里。放开了，工人可以回到工地了，建筑业从业人员指数开局就同比上月上升7.4%。好兆头！

业务活动预期指数为64.9%，比上月上升11.2个百分点，高于临界点，表明非制造业企业对近期市场恢复发展预期向好。分行业看，建筑业业务活动预期指数为68.2%，比上月上升6.7个百分点；服务业业务活动预期指数为64.3%，比上月上升12.0个百分点。

服务业业务活动预期指数比上月上升12.0个百分点，反弹非常强劲！因为需求太猛烈了。你一定听过春节期间各大景点人满为患，热门旅游城市一房难求的新闻。

野村证券的一份研究也表明，强劲反弹主要是由于被压抑的面对面服务需求的释放，包括旅游、酒店和娱乐，这些服务在过去三年中受到疫情的打击最大。人们涌向景区，观看烟花表演，挤进餐馆和酒店。

根据文化和旅游部27日公布的2023年春节假期文化和旅游市场的情况来看，今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%。这相当于疫情前的2019年同期出游人次的89%，实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%。

不过由于以中小制造型企业为样本的财新PMI指数仍然处在荣枯线之下，财新智库高级经济学家王喆表示，2023年1月疫情对经济的负面影响仍然存在，供给和需求趋弱，外需低迷，就业下降，物流亦未完全恢复，但制造业企业乐观情绪继续提升。

此轮疫情冲击之后，加快恢复经济、促进社会生产生活秩序正常化将是经济工作重点，改善预期、修复信心、增加收入、扩大消费、拉动内需则是重要抓手。展望未来，疫情发展仍有较强不确定性，应做好充分准备，应对可能出现的下一波疫情冲击。疫情防控和经济社会发展，仍需高效统筹。

部分信息来源：国家统计局，新华社，财新，野村证券

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