“小作文” 引爆CPO 光模块再度发力？资金更追求确定性

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5月17日晚，一条关于800G光模块的消息昨晚起迅速扩散。消息称两家北美大厂更新了对明年800G光模块的需求规划指引，加上另外几家大厂的订单，使市场对明年800G光模块的需求非常乐观。

5月18日，中际旭创(行情300308,诊股)今日竞价大幅高开逾10%，竞价期间成交了2.88亿，开盘后该股震荡走高，仅用了不到半个小时就封死涨停，截至收盘，该股全天成交51亿元，股价创出历史新高。

中际旭创今日股价的强势表现同时带动了CPO板块大幅上涨，新易盛(行情300502,诊股)、剑桥科技(行情603083,诊股)、华工科技(行情000988,诊股)、光迅科技(行情002281,诊股)等多股也纷纷涨停。

5月18日晚间，中际旭创发布公告称，公司关注到市场有关北美厂商更新了800G的需求指引等相关传闻，公司无法保证上述传闻的真实性。

公司郑重提醒广大投资者，公司无法保证上述传闻的真实性，请投资者理性分析和看待上述传闻的真实性以及对公司的影响，目前公司800G产品仍处于上量阶段，相关产品本年度及未来最终订单和出货量均存在较大不确定性，且800G产品对目前400G及以下产品存在一定的替代效应，其销售最终对公司整体收入和业绩的影响存在较大的不确定性。

下面来看下中际旭创的行业投资逻辑，下面这篇报告由同花顺(行情300033,诊股)原创团队的《同花顺严选》栏目提供，此前很多公司深度解读文章也会持续更新。

一、逻辑回顾

在文章中，我们明确指出后续需要重点观察的进展：公司在海外高端业务是否有拓展。

二、AI巨头追单，股价创新高

目前，上述行业逻辑持续发酵，公司股价也创下了历史新高。

消息面上，市场传闻英伟达和谷歌两家大厂更新了对明年800G光模块的需求规划指引，预计两家合计将达到700w只（此前全行业预期3-400万）。

再加上另外三家云客户订单，全行业需求在2024年需求可能会达到1000万只，相较以前市场预期的300到400万的需求，有较大幅度的上修。

结合前天晚间公司发布的调研纪要来看，中际旭创收到了大量追加订单，不只是海外的800G，国内的200G、400G也有追加。从全行业来看，能供货800G的厂商还比较少，产品基本处于供不应求的状态。

三、个股解读

不考虑炒作因素，从纯基本面来看，光模块核心股票的情况如下：

中际旭创是谷歌+英伟达800g核心供应商，因此最为受益。

新易盛新晋Meta的800g供应商；

其他诸如剑桥科技、联特科技(行情301205,诊股)等也有望在北美实现客户突破。

交易层面看，5月18日20cm涨停的主力为机构资金。通常来说机构资金并不十分在意价格高低，更看重确定性。（当然这样也经常导致机构买在山顶上）

中际旭创（300308.SZ）于2023年5月16日15:00-16:30接受机构调研，问答环节中，就“800G毛利有多少？”，公司回复称，不方便讲具体数字，但高端产品的毛利会更高一些。受益于高端产品出货量持续增长，公司综合毛利近几年一直在逐步改善和增长。